2023年是化工行业整体处于周期性调整的阶段，但公司总产量和销量仍较去年同期有较大增长。产量方面，围绕“安全、环保、优质、高效”的生产方针，各生产基地完成了各项任务，全年产量6.52万吨，比上年增长18.47%。销量方面，呈良好增长的态势，基本的产品仍以酸、酮、酯类产品为主，全年销量达4.99万吨，比上年增长20.42%。

　　2023年，公司从始至终坚持把安全生产和环境保护放在一切工作的首位，聚焦风险防控，解决突出问题。

　　安全上，牢固树立红线意识和底线思维，强化主体责任，完善管理制度，加大安全投入，加强员工素质培训，着力提升整体安全水平，较好地完成了年度制定的安全目标。全公司2023年零人身伤亡事故，零重伤事故，零火灾爆炸中毒事故。2023年公司安全文化工作成果突出，一是突出抓好了班组建设；二是大力开展了“安全生产月”、“消防月”等活动；三是持续开展了全员安全责任清单、操作规程培训及定期会议机制。山东衡兴数字化平台建设得到当地园区充分认可，运行效果持续达到优秀。当年11月份恒兴新材获得所在宜兴经济技术开发区重点消防单位评定最高等级5星级的评定。

　　在环境保护上，公司一步一个脚印，逐渐完备，逐步的提升，始终把环保工作放在重要位置，树立抓好环保就是保障稳定生产的前提的理念，环保工作慢慢的变成了公司日常管理工作的一个重要内容。2023年全公司零环境污染事故。

　　首先，公司搭建的研发平台日趋成熟。依托公司自有研发中心和各级研发创新平台，以及专业高效的研发队伍，积极与高校研究院等开展深入合作，共建研发平台。逐步建成了分离技术合作研发平台、加氢技术合作研发平台和绿色合成技术合作研发平台。子公司山东衡兴与山东大学建立了山大-衡兴绿色合成技术联合实验室，关注绿色有机合成技术。打造以“企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新体系，通过技术创新与产学研合作，打通企业技术需求与高校科学技术人才的对接通道，促进行业关键技术问题、提高相关科研成果转化率，吸引和培养高层次创新人才，实现产业创新和产业化发展的互促式发展。

　　其次，公司潜心基础性研究。2023年公司开展多项基础研究工作，如甲基丁酸乙酯异构体的高效分离技术探讨研究、乙二醇和丁二醇分离技术探讨研究、高纯度单丁酸甘油酯合成及分离技术探讨研究以及多项缩合和加氢技术探讨研究等。2023年核心技术人员陈纪忠教授成功入选江苏省“双创计划”企业创新人才。

　　第三，公司应用创新成果显著。应用创新始终是公司自主研发创新的重点，2023年宜兴厂区有机酮联产技术成功实施，收率达到预设水平；连云港双丙酮醇产出合格产品。宁夏厂区多碳醛合成技术和山东厂区基于生物基天然产品的合成技术开始步入立项阶段。

　　公司及子公司不但完成了公司下达的各项生产任务，而且获得了当地政府和园区的各项奖励，恒兴新材荣获“宜兴市工业明星企业”、“宜兴市产才融合示范企业”、“宜兴经开区明星企业”、“宜兴经开区对上贡献先进企业”、“宜兴经开区规上制造业亩均税收先进企业”；连云港中港荣获“下车镇优秀企业”等。

　　本年度，公司党支部培养2名积极分子，发展2名预备党员，转正2名正式党员。各下属公司围绕党建工作与企业文化建设相结合的模式，以党建工作为载体，以爱国、爱党和企业精神为核心内容，把公司厂训、宗旨、公司安全环保理念、企业质量方针、优秀员工标准等宣贯培训，以学促干，号召全体党员争做企业先锋队，推动全体员工学习身边榜样，继续传承、大力弘扬企业文化，进一步昂扬斗志。加强党建活动，提高了全员凝聚力，也逐步形成了恒兴新材的特色企业文化。连云港中港2023年4月份被连云港市总工会评为“连云港市工人先锋号”光荣称号。

　　公司属于精细化工行业，主要是做有机酮、有机酯、有机酸类精细化工产品的研发、生产和销售。产品在下游主要使用在于绿色除草剂、锂电池电解液、绿色食品及饲料添加剂、高档环保溶剂、医药中间体等。

　　精细化工行业属于开放性行业，市场化程度较高。目前，世界精细化学品品种已超过10万种，发展专用和高档化的产品，多品种和系列化是精细化工的重要标志。各企业通过你自己的优势选择发展少数的产品，导致行业的经营较为分散，产品差异度大。在某些特定产品上，一些具有先发优势的专业生产厂商通过扩大规模，提升技术水平，降低单位成本，能在细分市场中保持较强的竞争力。

　　公司有机酮产品在下游大多数都用在生产绿色除草剂，如3-戊酮主要被用来生产高效、低毒的除草剂二甲戊灵，甲基异丙基酮主要被用来生产高效、低毒的除草剂咪草烟。

　　随着经济发展水平和模式的转变，全社会的环境保护和食品安全意识不断加强，使得环保治理要求和力度日益提高。我国积极响应全球对于高毒、高风险农药的禁用、限用管理措施，农业部等相关主管部门历年来陆续发布了多项关于禁止和限制使用农药的公告，加快淘汰剧毒、高毒、高残留农药，农药向高效、低毒、低残留、高生物活性和高选择性方向发展。

　　二甲戊灵目前处于稳定增量的成熟品种之列，以其独特的作用机制及安全性高的特点，在二硝基苯胺类除草剂中处于领先地位，预计会继续取代氟乐灵等毒性较强的选择性除草剂终端市场，未来市场前景广阔。咪草烟是目前咪唑啉酮类除草剂中全球销量最大的品种，近年来全球咪草烟类除草剂用量呈稳步增长趋势。

　　随着农药使用及管理政策日趋严格，传统的高毒、低效农药将加快淘汰，新型环保农药有望得到进一步推广和使用。

　　近年来，随着下游消费电池的应用场景不断丰富，新能源汽车行业的持续发展以及储能电池市场的逐渐打开，锂离子电池电解液市场出货量增速较快，且有望持续。EVTank统计数据显示，2023年，全球锂离子电池电解液出货量达到131.2万吨，同比增长25.8%，其中中国电解液出货量为113.8万吨，同比增长27.7%，中国电解液出货量的全球占比继续提升至86.7%。

　　公司丙酸酯系列产品主要应用于消费电子领域。手机市场随库存出清走出底部，新兴市场增长潜力待挖掘，AIoT领域需求有望回暖，并在AR/VR、服务机器人、储能、智能汽车等细分方向百花齐放，驱动消费电子行业景气度抬升。在动力电池应用领域，随着锂离子电池成本进一步降低和行业标准的提升，电动汽车的渗透率将持续提升，此外，电动工具、电动自行车以及低速电动车也将越来越多地使用锂离子电池替代传统的铅酸电池；在储能电池应用领域，电网储能、基站备用电源、家庭光储系统、电动汽车光储式充电站等都有着较大的成长空间。

　　公司产品中的三丁酸甘油酯等产品，主要的应用领域为饲料、兽药替抗领域。公司产品作为优良的替抗产品，不仅能够降低胃肠道的pH值，起到对大肠杆菌、沙门氏菌等杀菌、抑菌作用，而且还可以促进生长和消化吸收，调节肠道菌群结构和平衡，提高饲料利用率，安全高效，无有害物质残留，有良好的适口性。

　　在“替抗”的大背景下，有机酸在饲料领域市场规模迅速扩大。据中道泰和预测，至2026年，通过饲料领域有机酸应用规模有望达到51.49亿元，较2020年增长158%。根据恒州博智市场调研表示，2020年中国丁酸钠及三丁酸甘油酯市场规模达到9.69亿元，预计2027年可以达到13.56亿元，2021-2027年预计复合增长率为5.08%。

　　公司产品中的丁酸乙酯、异丁酸、正丁酸主要应用于香精香料配方中。近年来中国香精产量和销售收入统计情况看，行业呈现逐年较快速增长的态势。随着国内食品及化工行业的不断发展，人民生活水平不断提高，人们对食品、日用品的品质要求越来越高，国内香精香料行业将保持持续增长，从而为丁酸乙酯等原料的需求增长奠定了基础。

　　2021年3月，《中国涂料行业“十四五”规划》中提出，到2025年环境友好的涂料品种占涂料总产量的70%的目标。

　　近年来全球涂料市场主要由外资企业主导，国内龙头正经历由“要素”型向“运营”型盈利模式转变。世界涂料工业主要朝水性化、多功能、高价值方向发展，其中改性环保水性型涂料能兼顾绿色环保、高性能、适应性强等特点，有望成为建筑与工业领域涂料的主流。

　　目前，我国工业涂料正呈现出产品和技术加速迭代升级、环保产品加速替代油性漆、高端市场加速扩容、国产化替代加速等趋势。

　　公司有机酮系列产品、有机酸系列产品还被广泛应用于医药的生产制造，3-戊酮产品可用于抗流感药物达菲（奥司他韦），2-戊酮可用于西地那非（伟哥），正戊酸产品可用于降压药物品缬沙坦。近年来，随着人们生活水平的提高和对自身健康的重视程度不断提升，以及医疗卫生支出的逐年提高，我国医药市场规模一直保持稳定增长，在全球医药市场的占比逐年提高。

　　根据前瞻产业研究院研究统计，作为全球最大的医药中间体生产和出口国，内外需共同拉动医药中间体市场规模持续扩大，研究预计2026年我国医药中间体市场规模将达到2,910亿元，市场规模庞大。我国医药行业的平稳发展为相关医药中间体和上游化工原料的需求增长奠定了良好的基础。

　　公司采购大宗化学品作为原料，围绕有机酮、有机酯和有机酸产业链布局，有效综合利用、研发、生产和销售附加值高、下游市场空间大的特色精细化学产品。经过多年的技术开发和客户积累，公司已成为国内生产规模领先、具备国际竞争力的有机酮、酯、酸类生产企业，各类产品的总产能为27.56万吨。

　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于有机酮、有机酯、有机酸及其他类产品。主要产品在原有3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸丙酯、丙酸乙酯、丁酸乙酯、异丁酸和正戊酸的基础上，三丁酸甘油酯、乙二醇二醋酸酯、正丁酸和酸酐类等产品的销售规模增长迅速。

　　从应用领域分，公司产品可分为绿色除草剂中间体、锂电池电解液添加剂、绿色食品及饲料添加剂、环保型高档有机溶剂、医药中间体、其他重要的多用途化学中间品等。

　　1、绿色除草剂中间体：主要包括3-戊酮、甲基异丙基酮。3-戊酮主要被用来生产高效、低毒的除草剂二甲戊灵，甲基异丙基酮主要被用于生产高效、低毒的除草剂咪草烟。

　　2、锂电池电解液添加剂：主要包括丙酸丙酯、丙酸乙酯、丙酸甲酯，属于高纯电子级酯类产品。

　　3、绿色食品及饲料添加剂：主要包括丁酸乙酯、三丁酸甘油酯、三丁酸甘油酯粉剂、脂肪酸盐系列、2-甲基丁酸乙酯等。

　　4、环保型高档有机溶剂：主要包括乙二醇二醋酸酯、丙酮缩甘油、2-庚酮等。

　　6、其他重要的多用途化学中间品：主要包括异丁酸、正丁酸、丙酸酐、正丁酸酐等。

　　公司综合考虑国家产业政策、行业及上下游发展情况、市场供需情况等因素，基于主营业务、主要产品、技术实力等在长期发展中形成了成熟稳定的经营模式。报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。

　　公司生产所需的主要原材料包括丙酸、异丁醛、正丁醛、醋酸、戊醛、乙二醇、甘油、乙醇、正丙醇等，辅助材料包括催化剂、包装物及各类辅料等。

　　公司采购部结合生产计划和实际库存情况制定采购计划，通过向主要供应商询价、比价并综合考虑交期等因素后从合格供应商中选定具体厂商，在编制采购申请单并经审批后签订采购合同。签订采购合同时，公司与供应商明确双方的权利义务，供应商根据采购合同进行备货、检测、送货，公司收到产品后完成检测、验收等程序后完成原材料的入库。

　　公司的原材料主要通过国内供应商进行采购，采取和货到付款相结合的方式，付款方式主要为银行承兑汇票或银行汇款。国外采购的原材料的付款形式主要为信用证。

　　公司采取“以销定产”为主的生产模式。销售部根据销售合同编制产品备货通知单，下发给生产部和仓库。生产部制定生产计划，并向采购部出具生产计划，根据生产计划向仓库领用原料并组织生产，同时随着产能逐步释放，公司会根据库存能力、原材料波动周期、市场供需情况进行适量的备货。生产部对产品生产过程与成品入库的产品质量进行全程管理，安环部对整个生产过程进行安全与环保的控制。多部门共同协作确保按客户要求及时供货。

　　（1）公司销售对象以生产商为主、贸易商为辅。公司向生产厂商和贸易商销售产品均采用买断式的销售模式。公司根据合同约定完成产品交付并经验收无误后，公司销售义务履行完毕，客户按合同约定支付价款。生产厂商重视产品品质的稳定性和供应的持续性，需求具有集中性、持续性。贸易商客户基本在接到其下游客户的订单或采购意向后向公司进行采购，贸易商能够对分布分散、规模较小、账期较长的国内外客户形成覆盖，起到扩大市场覆盖范围和市场影响力、缓冲经营风险、降低销售费用的作用。贸易商客户向公司采购产品后自行完成产品的最终销售、货款回收并负责售后维护。

　　（2）公司的销售区域以内销为主，持续拓展国外市场。内销模式下，销售业务员与意向客户接洽、沟通主要交易要素、起草合同，待合同通过管理层审核后由合同双方签署盖章，可由客户自行提货或公司委托运输。外销模式下，公司外贸人员主要通过电子邮件等方式与客户进行询价报价，达成交易意向后，双方会签署书面销售合同，约定采购品种、价格、数量、到货时间、货款结算方式等要素。

　　公司研发模式以自主研发、自主创新为主，同时积极与高校研究院等开展深入合作。公司持续打造以“企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新体系，持续推进基础创新、应用创新。

　　公司的生产经营符合国家产业政策，已纳入相应产业规划布局，生产经营和募投项目均不属于《产业结构调整指导目录（2024年本）》中的限制类、淘汰类产业，不属于落后产能。公司的主要产品环境友好型农药中间体、锂电池电解液添加剂、绿色食品及饲料添加剂、环保型高档有机溶剂等。公司的业务及产品契合相关产业政策提出的化工行业向绿色制造、高端化、差异化、系列化方向发展，符合国家产业政策导向，符合《产业结构调整指导目录（2024年本）》等政策的鼓励发展方向。

　　2023年，公司高档环保溶剂和绿色食品饲料添加剂类产品的收入高速增长，分别较2022年增长超过66%和60%。

　　公司是国内目前酸酮酯领域一体化和系列化较为完整的企业。2023年公司继续延续了一体化和系列化发展战略，依托该优势，多项产品实现了快速增长，如有机酸下游产品酸酐类和三丁酸甘油酯等。

　　依托各级研发创新平台和专业高效的研发队伍，使公司产品的生产技术和新产品新技术的开发能力始终处于行业领先地位。经过多年的持续研发和投入，公司拥有多项具有自主知识产权的成套技术，如酸酸法脂肪酮和芳香酮成套技术、醇一步法酯类合成技术、连续化酸类和酯类合成技术和丙酮缩甘油及其醋酸酯合成技术等，未来多碳醛合成技术和基于生物基天然产品的合成技术也将会陆续实现产业化。

　　公司经过多年的发展，已在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯系列、丁酸乙酯、异丁酸等产品市场上占据重要地位，是国内为数不多的实现相关产品规模化生产的供应商之一。公司继续凭借出众的产品质量、技术水平、服务水平与供应商和客户建立起了长期稳定的合作关系，树立了良好的品牌形象和美誉度。凭借着与行业中主要参与者良好的合作关系和公司较高的品牌形象，2023年公司的酸酐类、甘油酯类、乙二醇二醋酸酯、苯丙酮和丙酮缩甘油等新产品得到了快速发展。

　　2023年，公司实现营业收入64,412.74万元，同比下降4.88%；实现归属于上市公司股东的净利润7,807.91万元，同比下降16.29%；报告期末，公司总资产188,081.64万元，同比增长84.07%，归属于上市公司股东的净资产175,899.95万元，同比增长127.39%。

　　精细化工行业未来将持续向产业供给高端化、结构合理化、发展绿色化、转型数字化、体系安全化的方向发展，从而形成更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全的产业发展格局。

　　公司经过多年的技术开发和客户积累，公司已成为国内生产规模领先、具备国际竞争力、具备较强的研究开发及技术创新能力的有机酮、酯、酸类生产企业。在部分核心产品上，如3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯、丁酸酯、正丁酸、异丁酸、正戊酸等，公司是该等产品全球市场的主要供应商，具备较高的国际知名度。

　　除公司外，国内目前尚无大规模化生产的生产厂商，公司有机酮产品主要是3-戊酮和甲基异丙基酮。

　　3-戊酮方面，本公司为国内主要生产商，贝斯美300796）的3-戊酮碳五路线生产装置进入试产阶段。国外3-戊酮生产厂商主要为巴斯夫和意大利CaffaroIndustrieS.p.A公司，其中巴斯夫主要为其下游农药产品进行配套生产，与公司不构成直接竞争关系，意大利CaffaroIndustrieS.p.A公司的3-戊酮在国际上与公司构成直接竞争。

　　另一主要有机酮产品是甲基异丙基酮，公司是该产品国内的主要供应商，主要竞争对手为伊士曼。公司的甲基异丙基酮凭借优秀的品质、稳定的供应能力和成本优势持续获得了国内主要客户和国际化工巨头巴斯夫的认可。

　　公司有机酯类产品主要为丙酸丙酯、丁酸乙酯、丙酸乙酯、三丁酸甘油酯和乙二醇二醋酸酯。

　　相关产品在国外目前尚无形成大规模化生产的竞争对手，公司是国内的主要供应商。公司现有酯类产能，相比国内竞争对手具有规模化生产优势，同时公司研发生产同类产品的时间超过10年，丰富的研发生产经验保障了相关产品具有更稳定的品质。

　　有机酯未来发展趋势是产品更加功能化、高端化，如食品级、电子级、生物基概念等。

　　公司有机酸类产品主要为正丁酸、异丁酸和正戊酸等，公司的产品品质稳定，市场竞争力强。

　　公司有机酸产品主要竞争对手为伊士曼、欧季亚和帕斯托。公司的有机酸类总产能在国内处于领先地位，是国内唯一的戊酸规模化生产企业，减少了国内市场对进口产品的依赖。

　　公司整体长期发展战略规划是成为一家具有规模化高端产品生产能力和国际竞争力的绿色精细化工企业，利用特色优质精细化学品支持下游新兴产业发展，为社会创造更有附加值的福祉。近几年，公司将紧紧围绕有机酮酸酯主业，实现：

　　1、产品系列化。公司围绕现有产品进行横向布局，目前已拥有60余种酮、酯、酸类精细化工产品的生产工艺。未来公司将结合自身研发技术优势，不断开发出更多富有竞争力和市场差异化的酮、酯、酸类新产品，以灵活应对市场供需关系的变化。

　　2、生产一体化。公司将向上游和下游进一步拓展。在酮、酯、酸三大系列的基础上，利用恒兴新材、连云港中港、山东衡兴、宁夏港兴四大生产基地，增加酸酐、醚、醇、醛、酰氯、脂肪酸盐、甲基异丁基酮和2-庚酮等品种的规模化产能，并增加分离、粉体、包衣等加工装置，延伸产业链环节，加强产品之间的深加工能力，提升产品附加值。通过连续化、规模化生产降低产品成本，利用规模化供给能力增强市场价格调节能力，进一步增强市场竞争力。

　　3、业务绿色化。产品开发上，关注饲料、兽药替抗领域的酸化剂和有机酯产品、绿色环保溶剂，以及生物基化学品的研发和生产。原材料选择上，增加天然、可再生资源的采购。能源使用上，加大绿色能源的布局，使公司的业务持续向绿色化、可再生化的方向发展。

　　4、技术高端化。依托公司自有研发平台和合作研发平台，将更多高技术含量、高附加值、适应下游新兴产业需求的高纯级产品推向市场，确保公司核心产品和技术在国内细分领域的领先地位，并逐渐缩小与国际精细化工巨头的技术差距。

　　1、积极开发国际市场，提高装置产能利用率。长期以来，公司产品以取代进口为主，内销占据较高的份额。未来，公司将积极开发国际市场，实现国内和国际市场双轮驱动，提高产品国际市场占有率，进而实现产能利用率的提升和销售效益的双增长。

　　2、降本增效，提升产品竞争力。随着能源价格的上涨和市场竞争的加剧，能源消耗已经成为成套技术先进性的重要衡量指标。未来公司将积极探讨热泵技术、能量梯级利用技术、溴化锂技术在生产中的应用，降低整体能源消耗。另外，在原材料和零配件采购方面，在实现稳定供应情况下，进一步优化采购流程，降低采购成本。

　　3、加大技术创新，提升公司发展动力。加大四个生产基地的研发平台建设，促进公司研发技术人才培养、引进和储备，增强核心竞争优势。利用该核心竞争优势，围绕产品系列化和一体化战略思路，积极布局新产品新技术的研发，加快实现产业链上下游国内紧缺品种的产业化，进一步丰富产品结构。积极推动已有工艺技改升级，提升生产装置安全、环保、节能和自动化水平，逐步实现生产装置的智能化，提高已有产品的市场竞争力。

　　1、安全生产和环境保护的风险。公司产品的生产涉及化学合成过程和危险化学品的使用，在原材料采购和产品生产、存储、销售的过程中，存在高温高压等不安全因素，不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故发生的可能性。同时化工行业普遍面临生产过程中极易造成环境污染的现实，以及潜在的政策管控水平逐级提升的风险。为此公司慢慢地增加对安全生产和环境保护的综合管理和监督检查水平，落实安全生产责任制和主要负责人负责机制。加大安全环保投入，积极落实相关宣传教育培训、责任追究、事故隐患排查整改等工作。加强特种作业、重大危险源、检维修和环保设施等的管理，提升装置本质安全、环保水平。

　　2、原材料价格波动风险。公司所处行业的上业为石油化工等化工原材料行业，上述化工原材料所处行业发展成熟，原材料供应充足，其市场价格受供需关系、国际油价等因素影响较大，进而影响公司的直接材料成本。虽然公司会根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但调整时间存在滞后的可能性。因此若公司基本的产品的原材料市场价格出现剧烈变化，且公司未能采取有效措施消除原材料价格波动造成的不利影响，可能造成公司毛利率下降，对经营业绩产生不利影响。原材料市场价格变动属于外部因素，短期内受供需矛盾影响较大。为此，就关键原料，公司首先考虑与主要核心供应商建立战略合作关系，规避供应不稳定的风险。其次，公司针对不同原料的市场信息进行经常性分析，并与供应商、下游客户等保持良好的沟通，对产品价格走势进行判断，为公司采购决策提供建议。

　　3、市场竞争加剧的风险。在全球及我国经济增长速度放缓、化工行业周期性调整尚未结束及国际地缘政治不稳定的大背景下，如公司下游所在行业出现停滞甚至下滑，则可能加剧市场之间的竞争。精细化工行业属于附加值较高的行业，部分产品毛利率较高，虽然公司的产品在技术、资金及安全环保等方面均有一定的进入壁垒，仍可能吸引行业外部潜在竞争者进入本行业，或吸引本行业竞争者研发、生产公司盈利空间较高的竞品。未来，公司有可能面临市场之间的竞争加剧的风险。为此，公司首先依托研发优势，围绕有机酮酸酯领域和系列化、一体化发展思路，积极开发新产品、新技术，做到生产一代、建设一代、储备一代，增加公司的核心竞争力。其次，通过不断的技术改造，使已有产品保持技术、质量等方面的品牌优势，增加产品的市场之间的竞争力。